據(jù)分析，原鋁現(xiàn)貨價(jià)格的走強(qiáng)一方面是因?yàn)楹Ｍ怆娊怃X產(chǎn)能的收縮和經(jīng)濟(jì)需求面相好帶來供需的階段性緊張；另一方面國(guó)內(nèi)電解鋁新增產(chǎn)能投放進(jìn)度慢于預(yù)期。兩方面原因共同支撐鋁價(jià)的階段上漲。

　　同時(shí)，雖然業(yè)內(nèi)對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期筑底復(fù)蘇維持樂觀的態(tài)度，但國(guó)內(nèi)供求再平衡仍需要較長(zhǎng)時(shí)間，受國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能投放的影響，中期鋁價(jià)上行仍會(huì)存在一定壓力。

　　從供給方面看，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能投放低于預(yù)期，海外產(chǎn)能收縮逐漸顯現(xiàn)。今年國(guó)內(nèi)計(jì)劃投產(chǎn)約400萬噸，但速度有所放緩，新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度滯后導(dǎo)致全年的產(chǎn)量貢獻(xiàn)有限，預(yù)計(jì)在90-110萬噸。

　　截止7月份，國(guó)內(nèi)電解鋁累積產(chǎn)量約為1584萬噸，同比增長(zhǎng)約13%。海外累積產(chǎn)量約為1657萬噸，同比下滑1.53%。信發(fā)由于事故減少的產(chǎn)量約為6-8萬噸，悲觀估計(jì)不會(huì)超過12萬噸，對(duì)整體供應(yīng)影響相對(duì)較小。

　　需求方面，國(guó)內(nèi)主要下游行業(yè)地產(chǎn)和汽車行業(yè)，對(duì)應(yīng)施工面積和產(chǎn)量增速低于國(guó)內(nèi)原鋁產(chǎn)量增速。而國(guó)外下游代表性行業(yè)——汽車的產(chǎn)量增速累計(jì)同比呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)鋁材出口量累積同比提升。

　　鋁價(jià)中短期壓力來自于新增產(chǎn)能投產(chǎn)，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格倒掛反映中長(zhǎng)期預(yù)期未變。

   從國(guó)內(nèi)供求來看，產(chǎn)出增速依然高于下游行業(yè)增速；這也意味著國(guó)內(nèi)需求對(duì)產(chǎn)能的消化尚未到來，鋁材出口的增加和海外產(chǎn)量的下滑，印證了外圍供求加速平衡的判斷。